शंका होने पर लंबे समय के लिए निवेश हमेशा फायदेमंद

-महेंद्र जाजू
सीआईओ, मिराए एसेट इन्वेस्टमेंट मैनेजर्स इंडिया
हम वास्तव में दिलचस्प समय में रह रहे हैं। हाल ही में हमने अपने सहयोगियों के साथ कॉल के माध्यम से एक सर्वे किया, जिसमें उनसे पूछा गया कि क्या आरबीआई की दरों में कटौती की संभावना है, उन्हें अपरिवर्तित रखा जाए या फिर बढ़ाया जाए। जब उनकी प्रतिक्रिया सामने आई तो पता चला कि रेपो दरों में कटौती और रेपो दरों को अपरिवर्तित रखने का जवाब देने वाले लोग बराबर पर रहे। बेहद कम लोगों ने कहा कि रेपो दरों में बढ़ोतरी हो सकती है।इसमें यह दिखाया गया है कि कैसे मौजूदा स्थिति में जवाब देना आसान नहीं है।
मिराए एसेट इंवेस्टमेंट मैनेजर्स इंडिया के फिक्सड इनकम के सीआईओ महेंद्र जाजू बताते हैं कि इस साल की शुरुआत में जब कोविड -19 महामारी पहली बार सामने आई थी, भारतीय रिजर्व बैंक का प्राइमरी फोकस बाजारों में वित्तीय स्थिरता और विश्वास सुनिश्चित करना था। अपने प्राथमिक लक्ष्य को सफलतापूर्वक हासिल करने के बाद, यह अब और अधिक पारंपरिक आर्थिक संकेतकों जैसे कि मुद्रास्फीति, राजकोषीय घाटे और मुद्रा की अस्थिरता पर ध्यान केंद्रित कर सकता है, क्योंकि सरकार सामान्य स्थिति बहाल करने के लिए धीरे-धीरे लॉकडाउन खत्म करने की दिशा में काम कर रही है।
महेंद्र जाजू के अनुसार पिछले चार महीनों से मुद्रास्फीति महंगाई दर 6 फीसदी से अधिक है। भविष्य को ध्यान में रखकर मुद्रास्फीति का आकलन करते समय हमें दो आवश्यक कारकों पर विचार करने की आवश्यकता है। एक, पिछले महीनों में मुद्रास्फीति मुख्य रूप से सप्लाई चेन बाधित होने के कारण थी। धीरे-धीरे अर्थव्यवस्था के खुलने के साथ, लॉजिस्टिक्स की कठिनाइयां भी बहुत जल्द गायब हो जानी चाहिए, ताकि इस समस्या का हल हो सके। दूसरा, एक सामान्य मानसून को खाद्य पदार्थों की कीमतों में स्थिरता बनाए रखने में रखनी चाहिए, जो मुद्रास्फीति की टोकरी में सबसे अधिक भार रखती है। इसलिए निष्कर्ष निकाला जा सकता है कि कि मुद्रास्फीति अगले कुछ तिमाहियों में धीरे-धीरे नीचे आ सकती है।
महेंद्र जाजू का कहना है कि हालांकि, भले ही यह महंगाई के मुद्दे की ओर से ज्यादा ध्यान दे रहा है, मुद्रास्फीति के मुद्दे को संबोधित करता है, वहीं इस स्तर पर अधिक ध्यान देने की बात यह है कि आने वाली तिमाहियों में विकास की भी उम्मीद बंधी है। हालांकि आरबीआई दरों में कटौती पर विराम लगाने का विकल्प चुन सकता है, लेकिन यह विकास बढ़ाने के लिए कम ब्याज दरों को सुनिश्चित करना चाहेगा। जो वह अन्य गैर-मौद्रिक साधनों जैसे ओएमओ या ऑपरेशन ट्विस्ट के माध्यम से कर सकता है।
अब सवाल ये है कि फिर छोटे निवेशकों के लिए इसका क्या मतलब है? ऐसे परिदृश्य में उन्हें क्या करना चाहिए? महेंद्र जाजू कहते हैं कि मैं सुझाव दूंगा कि चूंकि ब्याज दरों में सीमाबद्ध और निचले स्तर पर बने रहने की उम्मीद है, इसलिए निवेशकों को अपने इंवेस्टमेंट होरिजन और जोखिम की वरीयता के आधार पर डेट फंड में निवेश करना जारी रखना चाहिए, लेकिन ध्यान देने वाली बात यह है कि यह निवेश दीर्घकालिक दृष्टिकोण के साथ हो तो बेहतर होगा।
एक सामान्य अवलोकन के रूप में, दीर्घकालिक निवेश जहां निवेशक अस्थिरता के दौर में कम से कम एक पूर्ण ब्याज दर चक्र तक धैर्य को बनाए रखें। वे बैंकिंग पीएसयू फंड्स, डायनेमिक बॉन्ड फंड्स या शॉर्ट-टर्म फंड्स जैसे मीडियम-लॉन्ग टर्म फंड्स पर भी विचार कर सकते हैं। महत्वपूर्ण बात यह है कि धैर्य रखें और बुनियादी बातों और उच्च क्रेडिट गुणवत्ता से जुड़े रहें।
हाल ही में, निवेशकों के एक तबके को आक्रामक क्रेडिट में निवेश करने वाले अपेक्षाकृत उच्च जोखिम वाले फंडों के साथ एक अप्रिय अनुभव होने के बाद एक संक्षिप्त घबराहट और घुटनों की प्रतिक्रिया हुई, जिसके परिणामस्वरूप श्रेणी के आसपास नकारात्मकता के बारे में कुछ बात हुई। हाल के दिनों में ज्यादा जोखिम वाले फंड को लेकर कुछ निवेशकों के अनुभव अच्छे नहीं रहे। जिसके ठीक बाद थोड़े समय के लिए उनमें घबराहट देखने को मिली। लिहाजा कुछ कैटेगिरी में नेटेगटिव सेंटीमेंट देखने को मिले।
कुल मिलाकर, हालांकि, डेट फंड निवेशकों के विश्वास का आनंद लेते रहते हैं। यह कुल ऋण के लगभग सभी उच्च एयूएम द्वारा प्रदर्शित करता है। एएमएफआई के आंकड़ों से पता चलता है कि जुलाई 2020 में डेट म्यूचुअल फंड में 91,392 करोड़ रुपए की आमदनी देखने को मिली है। जिसमें ज्यादातर श्रेणियों में क्रेडिट रिस्क फंड जैसी कुछ आमदनी हुई। यह डाटा डेट फंड में विश्वास को दर्शाता है। इसी तरह, यह दिखाता है कि निवेशक सतर्क हैं और क्रेडिट से दूर रह रहे हैं।
वर्तमान बाजार की अस्थिरता केवल पहले से कहीं अधिक संपत्ति आवंटन के महत्व को उजागर करती है। निवेशकों को चाहिए कि संपत्ति वर्गों में उनके जोखिम प्रोफाइल के अनुसार विविधता लाए। डेट फंडों के भीतर भी, सभी प्रकार की निवेश आवश्यकताओं के अनुरूप समय क्षितिज के पार श्रेणियों की एक श्रृंखला है। और, अगर कोई अभी भी निश्चित नहीं कर पाया है तो एसआईपी थोड़े थोड़े समय में निवेश करने और औसत लाभ लेने अच्छा विकल्प है।